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| 股指期货尝鲜记：做空赚5% 做多亏3万 |
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期货分析评论
发布时间：2010-4-19 8:27:54 浏览次数：333 作者： 信息来源：
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十年的准备一举定格在2010年4月16日9时15分，股指期货时代来了！截至16日收盘，IF1005、IF1006、IF1009和IF1012合约分别收涨，较基准价涨幅为0.49%、1.25%、3.32%和4.65%，均跌破开盘价。
股指期货的来临，对于市场似乎助涨也助跌。进入2010年，指数始终在3000-3200点附近游走，股指期货的交易能否改变目前市场震荡的格局，中小投资者到底该不该参与以及怎样参与成为亟待解决的问题。
《华夏时报》记者采访了第一线的投资客，听他们叙述参与股指期货交易的真实感受，而业内专家的建议，也能让中小投资者更好地把握住方向。
4月16日上午，中信建投期货交易公司北京营业部。
股指期货这个概念对于长期游走于期货市场的“老期货”安先生而言并不陌生。不过，安先生坦言：“交易起来还是跟想象的不一样，可能因为是第一次，感觉很新鲜。”
安先生早就已经做好准备参与第一天的交易了。15日，上证指数的走势并不是很乐观，上证指数和深证成指分别下跌0.04%和0.36%。而股指期货开始交易后，下跌并不可怕，市场已经变了，做空同样可以赚钱。
“虽然股市对股指期货不产生直接影响，但是也必须得关注股市，这涉及到做多还是做空，我分析大盘短期有收紧流动性的意思，还得向下调整，今天就选了跨期套利的交易方式，中午平仓收益5%。”安先生说起上午的“战果”略显兴奋。
16日上午，股指期货合约高开低走。安先生入股指期货的交易资金接近1000万，收益5%，也就意味着获利约50万。根据目前的市场运行情况，安先生采取空近期多远期的策略，以做空5月合约为主，做多9月合约为辅，午盘平仓出局。
“玩这种东西心态一定要好，今天下午肯定接着玩。”5%的获利并没有让安先生感到满足。
4月16日下午。
安先生继续自己的做空思路，在3540点附近做空两单短线，在3520点平仓再次获利。但并不是每个参与的投资者都像安先生一样收获“硕果”。
同在该营业部交易的客户顾丹女士，也本着玩一玩的心理，买了两手，不想亏了近3万元。
“股指期货还真不好弄，他们都在做空，可是我跟他们的观点不一样，因此选择5月合约和12月合约都做多，但方向反了，赶紧平仓往外跑。不能奢望像买卖股票一样捂着等待解套啊。”顾丹似乎心有余悸，她告诉记者，会观望一阵再入市。
其实，与顾丹一样保持观望心态的投资人是大多数，而像安先生一样乐此不疲的投资客是少数。16日，在齐鲁证券朝外大街营业部，工作人员忙得焦头烂额，但更多只是客户咨询，全天股指期货开户数为零。
该营业部经理殷鲁艺在接受记者采访时说：“目前股指期货的参与者90%以上是商品期货交易者。投资思路都比较成熟，都想先观望，不打算马上参与。”
赚了钱的安先生告诉记者，他会继续做下去，“如果全市场的人都观望，这市场还有什么意思，好不容易盼来股指期货，做多做空都赚钱，当然要活跃一点了。”
股指期货的标的股为沪深300成份股，而沪深300成份股中以大盘蓝筹居多。从目前情况看，大盘蓝筹股已经盘整了很久，需要一个再出发的理由，股指期货不失为一个好推手。
银河证券点评：中国平安目前的估值并不算昂贵。作为中国第二大保险公司，公司面临着有利的外部发展环境，加息、融资融券、股指期货等都会对其估值形成有力支撑。综合估值及市场因素，给予买入评级。
金百灵投资点评：二级市场上，公司由于特殊的战略地位以及在国内市场较大的影响力而得到机构资金的长期关注，随着股指期货的推出，该股必将成为各路资金追逐的目标，目前股价横盘蓄势充分，投资者可关注。
期货概念股
在期货概念股中，有部分上市公司本身就是期货公司，还有一部分属于参股期货公司，这两类公司都将因此获利。不过，这种获利过程是长期的，不是立竿见影的。此外，在股指期货宣布推出之前，市场已经炒作过期货概念股，投资者应规避估值较高的概念股。
天相投顾点评：中期期货、中国国际期货、中期嘉合三家期货公司合并之后，中国中期公司将由原来控制一个小型期货公司变成参股行业龙头的期货公司。虽然业务整合仍需一定时间，但随着股指期货的推出，期货品种不断丰富，期货市场逐步活跃，考虑期货业务的良好发展前景以及公司作为唯一期货类上市公司的稀缺性，维持“增持”的投资评级。
申银万国证券点评：股指期货4月16日上市交易对公司直接利好。从目前来看，传统期货公司开户数在总开户数中占比为90%以上，而期货交易量继续放大，截至前三个月期货市场成交金额46.8万亿元，同比增长160%。公司合理股价24.5-26元，目前股价对应上涨空间，建议积极“增持”。
券商IB资格股
所谓IB，就是介绍经纪商。券商股中有很多公司已经收购了期货公司并且具备IB资格。股指期货交易开始，对于券商行业业绩的增厚也会逐渐显现，当然在交易初期并不会十分明显，但随着股指期货业务的逐渐成熟，对于券商股的利好会越来越明显。前期，股指期货概念给券商股带来的利好已经有所反应，投资者应该关注低估值且具备反弹先机的券商股。
西南证券点评：虽然股指期货试点初期的实质规模尚不确定，但中信证券已着手为大规模开展创新业务预留足够的空间，公司自营投资收益未来有望提高，并与公司融资融券业务协同发展。目前估值位于券商板块低端，具有更大的安全边际，给予“增持”评级。
国泰君安证券点评：海通证券已于3月17日首批获得股指期货IB业务资格。融资融券和股指期货这两项业务平稳推进，全年带来5%-10%增量收入。我们维持对海通证券的增持评级和21元目标价。
专家视点
英大证券研究所所长李大霄：股指期货业务启动以后，市场将会逐渐呈现多元化的格局。中小板题材股上涨、大盘蓝筹股不涨的局面要改变。股指期货刚推出的时候，可能市场并不会有很大的反应，将来因股指期货引入的变量可能会打破市场的格局，出现意想不到的走势。中小投资者还是要谨慎参与股指期货，因为股指期货是双向的，它具有杠杆效应，看似非常微小的波动对股票投资来说可能不算什么，却可能给股指期货投资带来比较大的收益，所以机会很多，风险也非常大。
中期期货有限公司总经理母润昌：股指期货是一个新鲜事物，此前市场一直热炒，但是真正交易以后，未必会有预想的那种轰动效应。甚至可以说，期货市场并不会因为股指期货的交易而发生大的改观，只是多了一个期货交易品种而已。对于投资者而言，不要冀望这一新生事物能够带来多么大的获利空间，要用发展的眼光去看，中小投资者可以买一到两手玩一玩，体验一下。此外，现在各个券商都已经做过投资者教育工作，股指期货应该不会出现爆炒的情况。
财经评论家苏培科：普通投资者还是要谨慎参与股指期货。股指期货是一种金融风险控制工具而不是金融资产，不能像投资股票一样投资股指期货。如果误把其当做资产长期持有，很有可能会被全额平仓。但是，即便不参与，投资者也要关注股指期货市场的动向，因为股指期货上市后，普通投资者在估值时必须要考虑到股指期货和融资融券的因素，有了做空机制之后市场的估值方式和操作模式都会发生改变，当前，不能指望股指期货来平抑现货市场的大起大落和过度波动。
信达澳银中小盘基金经理黄敬东：股指期货毕竟是新生事物，中小散户应该谨慎参与。另外，从投资机会上讲，股指期货业务开闸以后，大盘股并不会马上受到影响，甚至不会受到太大影响，但机构可能通过操作这项业务套利大盘股，A股以散户为主的投资结构将使得散户向中小盘股票倾斜。在大盘股难有起色的情况下，中小投资者置身中小市值股票或许更容易操作。
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